公募基金近年来风头正劲，以其庞大的体量、卓越的投研能力在大资管行业中占据我们的视线，接下来我们将从这个行业的基金公司、产品线、基金经理等方面细细梳理，做出总结和展望。

1.公募基金风头正劲

    截止2020年三季度，公募基金规模已经超过18万亿元，比上年底规模增长3.2万亿元，增幅约21 %，整体增长势头良好。过去几年，即使受到资管新规的去通道影响，公募基金自2018年开始在不断瘦身，但整体规模仍然是稳中有升。

2.头部公募的盛宴

    头部公募基金市场份额占有率较大，截止2020年三季度，前十大基金公司总规模占到市场总份额的39%，相比于去年同期，头部公司市场份额集中且稳定。公募基金管理规模高于1000亿的公司数目升至33家，其中共18家公司加入2000亿俱乐部。其中规模最大的为易方达基金，发行了194个产品，总规模达到6654亿元。

    老牌基金公司在规模上存在一定的马太效应，如汇添富基金、广发基金、华夏基金等，以其庞大的体量在公募市场上不断集聚资源，创造出丰厚的收益。

    目前公募基金公司的盈利模式逐步分化为两大模式，一类是全能型模式，基金依托其先发规模优势，实现其产品线的全覆盖，同时强化竞争优势；另一类是精品化模式，将核心资源聚焦于特定领域，如主动管理型、指数投资型等，以实现在特定赛道上的突围。

    全能型模式的公司如行业中久负盛名的华夏基金和易方达基金，其产品结构基本实现了全覆盖，综合实力强；

    精品化模式的典型代表是天弘基金，仅凭一支货币基金做到货币基金市场的规模第一。各家基金的道路选择主要由自身和股东的资源禀赋决定的。

3.产品战绩如何？

①产品线分类标准

    公募基金产品分类主要分为九大品类，分别为主动权益型、货币市场型、债券型、混合型、可转债型、FOF型、量化对冲型、QDII型和指数型基金。

    这九大品类中又细分为二级分类，如债券型基金可分为中长期纯债型、短期理财型、混合债券型和短期纯债型；指数型基金可分为股票指数型基金和债券指数型基金。

    从大类产品线的层面看，在整体基金规模中，货币市场基金规模合计7.25亿元，占比达到40%，相较于2019年底的48.2%，比例数据近年来有所下滑，但仍具第一大品类；债券型规模列第二，达到4.37万亿元；伴随今年股市行情的火热，主动权益型基金规模突破到2万亿元。

    截止2020年三季度，大类产品线规模呈现不同程度的增长，规模增量方面，主动权益型、债券型、货币市场型增长较多，较2019年底分别增加了14928亿元、6576亿元、5053亿元，均实现了超过5000亿元的增长，其中权益型基金的增速最为迅猛，这得益于今年股市的行情演绎。

    ②三季度成绩单

    从单支大类产品线看：

    主动权益型基金的收益靠前的单只基金包括广发高端制造A、融通医疗保健行业A等，前十强收益率最高达到95.68%以上，但同时回撤最高达到了-22.69%；

    混合型基金单只产品前十强最高收益达到94.4%，回撤最高为-28.85%；纯债型基金单只产品前十强中最高收益为7.82%，最大回撤为-5.79%。

    综合来看，主动权益型产品具有较高的收益回撤比，债券型绝对回撤较小，收益较为稳健。

    从基金公司层面看：

    规模超过50亿元的基金公司中，主动权益型产品的公司表现亮眼，如睿远基金等新锐基金在众多老牌公募中突围，斩获头彩，前三季度平均收益率达到54.07%，最大回撤为-20.85%。

    混合债券型产品的公司中，华夏基金收益最高，平均收益率达8.67%，而回撤仅为-4.8%。

    头部基金公司具备完整的产品线，基本覆盖了股票、债券、货币、商品、指数和QDII等多个类别。截止2020年5月，总规模排名前15的各大公募基金产品线分布中，规模占比最多的为货币型基金，多为50%以上。

    除此之外，不同公司的重点布局产品包括债券型、股票型、混合型基金等，不同的布局方向形成公司自有的特色。

 4.基金经理盘点——谁是王者？

    今年以来，很多基金公司业绩表现非常优秀，那么各个基金经理的表现如何呢？

    在主动股票型基金中，贾成东、吴兴武、郝淼位列前三，分别属于招商基金、广发基金和宝盈基金；

    混合型基金中，交银施罗德基金的张迎军、嘉实基金的胡涛和富国基金的易智泉表现亮眼；

    而对于纯债型基金，金鹰基金的林龙军、戴骏和樊勇占据了前三的席位，可见金鹰基金在固收赛道上极具优势。

5.公募特点总结及展望

    公募基金优势在于具备强大的投研能力，能创造出较为稳定的收益吸引投资者。过去十年，公募的股票投研基本处于停滞阶段，随着A股越来越回归基本面驱动，散户投资擅长的快进快出、追逐热点的策略收益下滑，公募投研优势逐渐体现。

    同时，公募可以凭借其规模体量庞大的优势，创造出基于存量的丰厚收益。

    但其庞大的体量，同样带来了一定的局限性，公募的持仓标的种类仅局限于基础资产市场，如股票、债券等，对于一些期货期权类衍生品对冲工具的运用，尚属起步阶段，由于对冲工具特有的高频交易属性，公募基金受制于体量的掣肘无法进行频繁变动仓位的操作，交易方式将有所欠缺，这也是为何全球业绩优秀的对冲基金多是私募基金，对于私募基金的行业梳理，我们会在后面进行详细解析。

深入了解红岸资本

        红岸资本于2014年成立，2015年取得私募管理人资格，2016年成为基金业协会观察会员。

        公司拥有一支经验丰富的投研团队，秉承着“诚信、专业、开放、创新”的理念，取得了巨大的经营成果，诞生了众多优秀的明星基金产品。

        公司现存续产品25支，包括多种策略的产品，累计管理规模超过8亿元。